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1994年10月。

随着A股市场反弹结束，联想集团的股价，也是从高位下跌，最高接近13元每股，至10月初，已经跌回8元。当然了，相对于发行价3元计，IPO发行价认购的投资者，还是有赚的。

只不过，追涨接盘的投机者，损失还是比较惨烈的。

当然了，联想的股价下跌，也并非存心割韭菜。

而是整个市场就这样，从9月中旬A股市场反弹行情结束之后，市场就开始从高位持续回落。

比如，新创业系的其他企业，康佳、新创通讯、新创芯、万科等等公司的股价，基本上都是同步于市场，出现10%~40%的回落。

其中，回落最多的应该是万科，之前，万科就因为新创业系溢价增发股票，使得被市场当做概念炒作，股价从底部的5元每股左右，涨到12元以上。到了8月份至9月中旬，万科更是在市场的乐观情绪中，被炒到了30元每股。预计今年盈利1亿元规模，60亿市值，还是太过于高估。所以半个月时间下跌40%，股价回落到18元。

可以说，94年8月整个月到9月份上半个的闪电一般的反弹行情，涨幅惊人，但行情结束，也比大部分人想象中要快。

之后，一直到95年全年，A股市场都不存在长牛。95年中，最多也就出现了类似于94年的反弹行情，而且，比94年的行情更极端，几个交易日涨50%以上。之后，又开始持续下跌半年多。

不过，从96年开始，A股倒是开始一波长牛，96年~2001年，基本上是涨多跌少。若是把96年~2007年纳入统计范围，更是一波10年10倍的超级长牛。

同一时期，美股基本上原地踏步，跟A股市场相比是黯然逊色的。基本上，这个年代，全世界的股票市场的涨幅，都远远不能跟A股市场相比。

所以，仅比96年~2007年这十一年，A股是牛冠全球。

当然了，也正是因为A股市场前半段的长牛太牛了，以至于，08年开始，进入了长熊阶段。

而在96年~07年时间段，美股基本上是在横盘，基本上是死气沉沉。熊长牛段，跌多涨少。跟之后，09年开始的十年牛市相比，完全是不容的气场。

有正是因为，能够从事后的角度来观察市场波动，所以，林棋对于市场的这么一点小波澜，总是无喜无悲。

而且，相对于炒股的收益率，林棋觉得还不如做好企业和项目，之后，A股市场景气的时候，拿一些有长期增长空间的企业到A股市场上市。

美股行情不错时，则是拿一些短期不错的概念，长远来看却是缺乏增长空前的资产，去美股上市融资。融资和坑美国人，一举两得。

……

10月份，存储芯片市场的惨烈程度，完全不亚于A股市场。

从94年4月份，三星主动点燃条降价大战的导火索，新创芯公司果断的响应，之后，全球的内存条市场，就出现了价格崩盘。

年初的时候，PC市场的8MB内存条的价格，还在100美元的天价。但是，到了10月份的时候，价格已经降低到了10美元。

可以说，市场零售价已经跟内存芯片厂商的生产成本倒挂。

所以，今年以来，已经有三家DRAM芯片工厂宣布破产。原本，全球有21家内存芯片供应商，但现在已经减少到18家。

对于消费者而言，现在显然是内存条降价抢购的好机会，但对于很多业内人士而言，DRAM芯片，价格已经跌破成本线。

8MB的内存条而言，大部分厂商的成本价是12~15美元。现在的价格出售，不考虑渠道、营销之类的成本，仅考虑生产成本和市场差价，业内厂商已是亏损2~5美元一条。

就算是以新创芯，8MB内存条也是亏损2美元。

DRAM芯片行业市场占有率第一的三星半导体，也差不多，甚至成本可能更高一些。毕竟，三星更多优势体现在芯片工厂的管理，但三星的设备却是需要从日本和欧美供应商进口，所以，设备成本比新创芯占不到优势。

“目前，新创芯8MB以下的内存条，年出货量已超800万条，但8MB内存条全线亏损，且PC内存条和盘古内存条的差价基本上抹平了。”胡伟武感慨说道，“8MB内存条降价最恨，其他的16MB内存条，则是下一个战场，很快也会进入无利可图阶段。基本上，新创芯已经不指望内存条能赚钱，而是靠着CPU、固态硬盘等等产品的利润，来覆盖内存条的损失。甚至，为了增加DRAM芯片的占有率，采用了CPU和内存条捆绑销售，订货厂商购买CPU、内存条套餐，会进行优惠。”

“DRAM市场长远来看，依然是一块巨大的蛋糕，8MB之后，用户会升级到16MB。甚至，随着软件和硬件平台不断的升级，64MB、128MB一直到GB以上容量，都可能不够用。很长远的时间来看，这一块市场的长期的金矿。但与此同时，竞争也是很激烈的，价格战是常态，每一轮价格战，都会死掉一批对手，产品的市场占有率会集中在前几位的厂商。”林棋笑道，“等到DRAM芯片只剩下少数几家厂商生产之后，其利润率，甚至有可能达到甚至超过CPU！”

“就是技术门槛低了！”胡伟武说道，“一旦行情转暖，就会有新厂商布局。可见，DRAM的门槛，是芯片行业中比较低的。”

“还是挺高的，越到后来，对于工艺的要求，对于规模的要求就更高。”林棋说道，“如果现在不做，以后一定会受制于人，现在，可能一年亏几个亿。以后，可能一年亏百亿以上，都未必能获得1%的市场占有率。更何况，以后占有率集中在少数厂商手中，价格战暂停期间，是可以有默契的为所欲为涨价。”

后世DRAM内存的韩国三星、海力士称雄，美国只剩下镁光。日本原本是行业霸主，占有率最高时期达到DRAM芯片的80%市场份额，却几乎被全盘赶出市场，占有率降低到接近于0。台湾的芯片厂商，后来也是砸下数百亿美元，最终，却是亏损出局，残存的产能市场占有率不到1%。

在台湾厂商认亏出局之后，中国内地厂商，则是又开始砸数百亿美元布局DRAM内存市场。结局虽然不好说，主要取决于国家意志，是否能够持续的砸钱补课。但是推迟十多年后才布局的话，代价则是远远比现在布局更大的多。